"El dinero va adonde le tratan mejor, y las acciones no lo están tratando bien", dice Wade Slome, que asesora a inversionistas acaudalados y dirige un fondo de alto riesgo en su firma, Sidoxia Capital Management.

El mercado de valores en general está a la baja en la última década, mientras que el precio del oro ha subido a más del cuádruple y los rendimientos de los bonos corporativos se han duplicado. Considere además la crisis económica y los gerentes de fondos de alto riesgo y los inversionistas institucionales continúan sacando dinero de las acciones y colocándolo en inversiones que consideran más seguras.

Unos $170 mil millones han sido colocados en fondos de bonos este año, mientras que $35 mil millones han sido sacados de fondos de acciones, de acuerdo con el Investment Company Institute, un grupo de la industria.

Analistas del Bespoke Investment Group dicen que los inversionistas viven del momento, y no anticipan ni analizan nada. Simplemente reaccionan a las noticias del día.

Hace tres meses, la supervivencia de los bancos y de las economías en Europa acaparaban toda la atención. Ahora, apenas se les menciona. Lo mismo sucedió con el "flash crash" de mayo. Noticias de fuertes ganancias corporativas un día pueden disparar el mercado hacia arriba, pero un débil reporte de ganancias al día siguiente puede hacerlo desplomarse.

"Los inversionistas miran a lo que tienen delante de los ojos en ese minuto, eso es todo", dice Paul Hickey, uno de los fundadores de la firma de investigaciones de inversiones.

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El inversionista multimillonario George Soros es uno de esos que escapó a las acciones en el segundo trimestre. Su Soros Fund Management redujo su portafolio de acciones aproximadamente un 40 por ciento, hasta $5,100 millones desde abril hasta junio, de acuerdo con un reporte trimestral presentado el 17 de agosto a reguladores federales. El fondo vendió el 93 por ciento de su participación en Pfizer y el 98 por ciento de sus acciones en Wal-Mart.

La mayor carpeta del fondo es de acciones relacionadas con oro. Esa carpeta representa el 13 por ciento de todas las acciones que posee. El reporte trimestral no ofrece detalles de las carpetas del fondo además de las acciones.

Otro inversionista prominente con fuertes portafolios en oro es John Paulson, que se hizo famoso por predecir correctamente que el mercado de hipotecas de alto riesgo iba a desplomarse.

Esos inversionistas están manteniendo el oro pese que los precios del metal precioso han subido 9 por ciento este año, a más de $1,200 la onza. Eso es cuatro veces más que el precio de $300 la onza registrado en el 2000.

El movimiento ha sido igualmente fuerte hacia los bonos gubernamentales y corporativos. La Reserva Federal ha bajado las tasas de interés casi a cero para estimular la economía. Eso ha causado un alza en los bonos del Tesoro. El rendimiento de bonos del tesoro a 10 años ha bajado a 2.6 por ciento, su nivel más bajo desde el cenit de la crisis financiera en el 2009. Los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas en los bonos.

Las tasas más bajas deberían ayudar a las compañías porque abaratan el costo de préstamos y les permiten refinanciar sus deudas. Las ganancias